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金融圈目前正流传着这样一句话:未来十年,人无股权不富。从今天的市场来看,股权投资可以说是当前赚钱,盈利高的一种投资模式,挑选一个绩优企业,更早参与投资,登上人生巅峰将轻而易举。
在经济发展新常态的大背景下,虽然经济发展依然面临下行的压力,但目前国内经济稳中略升的发展态势为资产配置提供了一定的支撑。在此背景下,高净值家庭对于股权投资的接纳程度也在提升。
一、中国家庭财富变迁史
中国人的财富变迁史可分为三个阶段:
始于播种阶段,投资者主要关心的是衣食住行等基本需求,资产配置多以流动性资产为主,如现金、国内权益及固定收益类债券。
过渡到财富的建立阶段,投资者的需求外延逐步纳入了教育、提升生活品质、退休规划和财富的传承,多层次需求的实现需要多元的资产配置。
后到了财富的积累阶段,高净值个人和家庭在通过实业投资、并购、IPO上市等方式积累了高额财富后,可投资资产范围涵盖了海外权益类资产、风险投资、股权投资、对冲基金、房地产信托等资产类别。
根据BCG和兴业银行发布的《国内财富传承市场发展报告:超越财富承启未来》报告数据显示,截至2016年底,国内高净值家庭数量已超过 210 万户,拥有 54 万亿可投资金融资产,而国内创富一代将集中步入家族企业与财富交接阶段。
对于现阶段的家族财富拥有者和高净值个人来说,合理配置资产、发掘新的价值增长点将是未来财富保值增值的主线。
二、经济下行压力下,股权投资备受青睐
所谓股权投资,是指向具有高成长性的非上市企业进行股权投资,并提供相应的管理和其他增值服务,以期通过IPO或者其他方式退出,实现资本增值的的过程。投资者的兴趣不在于拥有分红和经营被投资企业,而在于后从企业退出并实现投资收益。
08年金融危机过后,利率持续下行、公开市场投资回报率走低使得主流机构投资者把目光更多地投向非公开市场,增加对另类资产配置的比重,减少因受低利率环境影响而收益下降的现金和固定收益类资产的比重。
在另类资产类别中,股权投资占了较大比重。从市场周期来看,股权投资主要关注正在经历重大变革或资本短缺的领域,以及那些拥有持续成长动力的细分行业,投资标的往往具有科技、产品、理念、人员等方面的优势,可以带来相对较高回报率。
区别于股票投资,股权并非投资于宽泛的金融市场,而是集中投资于某一特定公司或领域,以牺牲短期流动性为代价获得更高的投资回报。
更为重要的一点,股权投资可以作为投资组合多元化策略的重要组成,因为其与大多数资产种类都有着较低的相关性,如现金、债券、对冲基金、权益、商品及房地产等资产。
三、另类资产配置比重稳步上升
近年来,股权在家族资产配置中所占比重也在稳步上升,根据发布的《2016全球家族办公室》数据显示,股权持仓类别下,家族办公室直接投资占比约51%,间接投资占比49%,未来一个明显的趋势就是减少直接投资,增加间接投资领域。具体角色占比我们可以从下图中看出:
四、股权投资VS股票投资
与短期股票投资相比,长期的股权投资的优势在哪里?根据Cambridge Associates 数据显示,全球股权基金指数的十年期和二十年期的平均回报达到12% 和 15%,而同期全球的主要股票指数回报则仅为 6% 和 7%,前者的投资回报率几乎是后者的两倍之多。
除了回报率方面,数据显示,投资组合中的股权在经历金融危机后所遭遇的价值下滑幅度仅为公开市场股票投资的 60%,其在极端经济环境下遭遇的价值损失更小,受到的冲击也相对小。
有数据显示,目前有 84.3% 的高净值人士配置了股权基金,23.7% 的高净值人士的配置比例超过 30%,有 7.8% 的高净值人士配置比例甚至超过 50%。未来国内高净值人群和家族财富会越来越依靠股权投资,拉长投资周期来实现家庭财富的增值与传承。
五、牌照资源稀缺性
现行市场上的基金机构不是想成为基金管理人就可以,想销售基金就能销售。
【基金管理人资格】
成为基金管理人的机构必须在中国证券投资基金业协会(以下简称“基金业协会)办理登记备案,取得“投资基金管理人登记证明”,才能进行基金的管理。
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