美国证卷交易所概括-鸿球

国证券市场的规模不断扩大，17870市场为例，从1981年至1990年美国股票交易额从4157亿美元增加到17870.9亿美元，整个80年代股票交易量的平均增长率为15. 70-/0 ,90年代仍保持很高的增长率。长期以来，美国股票市场交易量一直位居世界。 美国证券交易所有两大类，即有两个上市交易场所，一是各个有组织的交证券交易所，二是交易所以外的市场即场外交易市场。 美国证券市场的特点 （一）交易品种多、规模大、流通性强、对市场参与者有巨大的吸引力美国证券市场规模位居全球，1999年仅在NYSE和NASDAQ市场的上市股票市值就达17.5万亿美元。一般而言，证券市场的规模与流通性成正比，规模越大，流通性必然越强。同时，美国证券市场的金融创新能力也名列前茅，强大的创新能力极大地丰富了市场中的金融品种。这样的市场环境对证券投资者、证卷筹资者和证券经营者都十分有利，因而吸引了大量各类市场参与者，市场参与者的积极参与反过来又促进了证券市场的快速发展。 （二）债券市场与股票市场同样发达 美国债券市场的发展与发达程度，毫不逊色股票市场。(1)国债发行规模特别是在国际市场上的发行量居世界首位，并且逐年保持稳步增长；(2)债卷的期限长短结合，从3个月、6个月、1至3午、5年、7年、10年、30年等均有，可满足各种资者的需要；(3)债券的种类繁多，发行方式灵活多样；(4)国债发行也形成规律，有助于稳定政府的资金来源和投资者的市场预期。 （三）争市场的发育程度日益加深 美国证卷市场不仅形成了有组织的交易市场和场外交易市场，而且还有第三市场和第四市场。场外市场即NASDAQ市场的发育已十分成熟，包括新上市公司的全部股票、互助基金的全部股票、公司债券的3/4，大部门政府债券以及数百家大公司股票都在场外市场流通和交易。随着第三市场和第四市场的出现和迅速发展，进一步降低了证券交易成本，提高了证券交易效率，这说明美国证卷市场渐趋多元化，也说明美国证券市场的发育程度日益加深。 （四）具有发达的金融中介和配套的市场服务体系 美国证卷市场的运行背后有一个极其发达的金融中介和配套的市场服务体系包括直接制造各种信用工具并参与其买卖的投资银行、证券公司、经纪行；将个人投资者的资金集中起来进行投资的各种投资基金和包括保险公司、投资管理公司、养老基金在内的其他机构投资者；以及诸如自信评级机构、会计师事务所、律师事务所、清算交割中心、过户中心等市场配套服务机构。 （五）快速、的信息传送系统 美国证券市场已形成了一个深度和广度相结合的信息体系，这一体系主要包括：(1)经济及金融出版物。如的《华尔街日报》(The Wall Street Jour-nal)、《商业周刊》(Business Week)、《金融世界》(Financial World)、《福布斯杂志》( Forbes)、《财富杂志》(Fortune)等。专业投资刊物还有《金融分析家杂志》(Finan - cial Analysts Journal)和《机构投资家》(Instituti'onal Investor)等。(2)各种评级机构和咨询服务公司还向投资者提供上市交易证券的各类信息和投资建议。其中穆迪公司( Moodyl's)、标准普尔公司(Standard Poors's)和价值线投资咨询社( Value Line Investment Survey)全球闻名。(3)上市公司报告。这是了解一家企业情况的重要的资科来源，其中包括年度报告、季度报告和其他呈报给证券交易委员会的报告。(4)经纪公司的研究报告。许多股票经纪公司都设有庞大的研究机构。其发布的研究报告内容涉猎宏观经济、市场预测、行业和公司分析的各个领域。一些研究报告集中于某个行业，并提出该行业股票的投资建议。这些报告中还经常包括对某种股票的价格和收益率的预测。(5)市场价格指数和平均数。美国股票价格指数种类繁多，这些数据对分析各 个市场的表现具有重要的参考价值。