天河区元岗什么地方有回收黄金戒指变现很透明

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利润主要用于修复
原本糟糕的资产债表和向股东派息，而且考虑到3-5年后汽车行业结构向新能源汽车转型，铂族金属的汽车行业需求存在不确定性，因此在短
期内大型矿山企业不大可能扩大资本支出，这将严重影响矿山能否维持有效生产规模；二是矿场罢工风险，近两年南非两大工会时有采取罢工
寻求薪资增长，鉴于金属价格大涨，不排除2020年南非再度爆发罢工，影响矿山运营；三是电力供应不足风险，南非大电力公司Eskom承担
全国90%的电力供应，但近几年经营连连亏损，影响正常供电，例如2019年12月9日来Eskom减少供电超过6000兆瓦，导致　俄罗斯方面，预计
2020年诺镍（Nornickel）的铂金供给与2019年持平、钯金供给增长。根据诺镍公告，2019年前三季度公司共生产铂金17.3吨，同比增长8%，生
产钯金70.4吨，同比增长7%，2019年铂金及钯金的总供给量大约在106-108吨，2020年预估合并产量103-106吨左右。参考2019年前三季度的钯
金与铂金产量比为4：1，则2020年预计诺镍生产钯金约84吨、铂金约21吨。除了正常矿山供给外，诺镍还可能会从前期建立的Global
Palladium Fund储备中释放钯金，用于满足产业客户需求，因此整体来看，诺镍钯金供给有望提升。　再生金属供给方面，近两年汽车催化剂
循环是主要的再生供给来源，2020年预计将继续大幅增长。一般而言，汽车催化剂的再生供给有两个点，一是具有很强的价格敏感性，即
回收供给量和铂钯价格呈正向变动，二是受制于催化剂回收周期。从价格敏感性看，2019年来铂钯价格大幅上升，刺激汽车催化剂行业回收
的铂钯金属量显著增长，2020年价格如能维持在2019年水平，则再生供给仍存在较高的经济价值。从使用周期看，铂钯汽车催化剂的使用周期
大约10至12年，图表7-8显示了2000年来铂钯的汽车催化剂使用情况，铂金汽车催化剂用量在2003-2007年增长至高位，按一般使用周期测算
，这些铂金有望在2020年前后逐步进入回收周期，形成较充裕的回收供应来源；钯金方面，尽管汽车催化剂用量在2003-2009年处于低迷期，直
到2010后才持续走高，但是考虑到钯金价格强势，很可能会激发更多再生供给，重回市场用于交易。、汽车催化剂行业。2020年全球汽车
市场有望较2019年略微改善，同时主要汽车消费国的尾气排放标准提高加之欧洲柴油车市场份额逐步趋稳，预计全球汽车行业铂金需求小幅增
长，钯金需求增速更快。
　　从全球汽车市场看，2020年汽车产销情况有望改善。经LMC Automotive统计，2019年前十个月全球汽车消费需求疲软，同比下降5.3%，受
到经济形势、贸易争端及英国脱欧Brexit等影响，包括国、西欧和中国在内的全球前三大轻型车（Light-duty vehicle，LDV）市场的销量
均出现不同程度的减少。有鉴于此，对于2020年全球车市展望，需要关注如下变量：一是2020年英国脱欧和中国和国贸易争端风险可能降低
，2019年12月12日英国举行大选，主张尽快完成协议脱欧的执政党保守党大幅领先获胜，这将巩固保守党在议会中的优势地位，大大提高了英
国2020年初终脱欧的可能性，降低了脱欧不确定性给英国和欧盟地区居民消费的不利影响，同时12月13日中国和国宣布达成阶段贸易
协议，并尽快组织完成协议签署工作，国将部分减少对华商品的进口税，有助于缓和贸易局势；二是从主要市场的汽车消费形势看，尽管
国、西欧和中国市场汽车销量下滑，但下滑速度正在放缓，2019年上半年国、西欧和中国市场轻型车销量同比下降2%、3%和12%，但到前十个
月时降速已在缩窄。
　　从单车铂族金属装载量看，我们认为2020年铂钯的单车装载量将维持上升势头。一方面从轻型车来看，图表9列举了全球主要汽车消费地区
的尾气排放标准法规的实施时间，2019-2020是关键时间点，2020年西欧地区进入Euro 6d阶段，对于实际驾驶测试尾气排放检测读数提高了要
求；中国一些重点城市自2019年7月起提早实施了国六标准；日本也进入新国标2018 WLTC。尾气排放标准要求更严，对于轻型车的铂族金属装
载的需求也水涨船高。行业研究机构估算，因更严格的排放标准，2019年中国、印度、西欧和国的单车铂族金属装载量将分别同比增长15-
20%、5-10%、3-5%和1-3%。我们预计这一趋势将延续至2020年。另一方面从重型车（Heavy-duty vehicle，HDV）来看，新兴市场国家的汽车后
处理设施升级需求将推升铂族金属需求，经Refinitiv、KG&P统计（见图表10），在除北、欧洲及日本外的汽车市场，2019年柴油车装载普通
版后处理设备的比重高达77%，而先进设备的只有6%，到2021年预计普通设备的份额降至29%，而先进的尾气排放设备使用比例将提高至56%。这
一趋势将提高重型车的铂钯装载水平。　整体来看，全球汽车的铂族金属用量有望在2020年提高。进一步分到铂金和钯金用量，我们认为铂金
用量小幅增长，钯金用量增速更大，有几点因素：一是前几年困扰铂金汽车需求的是西欧地区柴油车市场份额快速下降，但从2019年情况，柴
油车市场份额已基本稳定在30%左右，预计2020年将维持在这一水平，有助于稳定铂金汽车需求；二是钯金用量增长更快，一方面是因为中国和
国主要是汽油车市场，对钯金带动更大，另一方面是因为我们预计短期内使用铂金替代钯金的可能性不高，因素包括钯金在汽油车尾气排放
系统中处理效果更好、转换时间及厂商的R&D投向主要在新能源汽车（非与铂