智期宝微盘打包招商缘分像一道桥

铁矿石前期冲高回落。近期淡水河谷计划关闭9座尾矿坝，关矿是前期计划的具体落实，但影响了铁矿供应端复产预期，市场以大幅上涨回应。之后需求端受地方专项债新规对房地产利多预期，铁矿石涨停，周三创新高后回落。从长期来看铁矿石高成本矿复产只是时间问题，但这个拐点什么时候到还很难说。当前铁矿波动率较大，单边操作难度较大，操作上建议买近卖远正套策略。近期黑色市场的典型特征是粗钢高产量和钢厂利润下滑。在供给侧改革改变钢铁企业横向利润分配之后，产业链利润开始在上下游之间平衡。粗钢高产量意味着炉料高需求和钢材高供给。2019年上半年集中发酵的是炉料供给收缩的故事，包括铁矿石矿山矿难事故和山西环保去产能引起焦炭供给收缩的故事。

截至目前，钢厂利润已经回归较为合理水平，而市场对钢材需求下滑的担忧逐渐上升，尤其高温多雨导致的螺纹消费淡季已然来临。建议关注螺纹做空机会。铁矿石和焦炭因需求依旧旺盛，行情不确定性较大，但其价格波幅一般比较大，可以考虑买入看跌期权，或买入跨市结构期权组合。