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年末将至，又到了各大工程公司开始收账、追账的关键时期。
这里小编想举个中诚集团的例子。中城集团，曾经是温州大的建筑企业，也曾经入选过中国民营企业500强，位列第242位，更是温州拟在新三板上市的企业。然而，如今却不得不通过拍卖全部股权的方式进行重整。重整能否成功，则要看有没有接盘的企业。毕竟，已经裁定的17亿债权，可不是一件好玩的事。更何况，还有一些需要进一步核实的债权。
那么，这样一个曾经风光无限的企业，为什么会走到破产重整的境地呢?
中城集团被拖垮并进入破产重整的原因是：“近年来受经济大环境影响，银行断供，企业资金已无法周转，公司所有银行账户已被查封，已无法偿还到期债务，企业经营已十分困难，出现严重资不抵债。”
中城集团是典型中国民营建筑企业的代表。10多年来，公司董事长带领一家总资产不过几十万元的乡镇企业，逐步成为温州家房屋建筑施工总承包特级企业，公司注册资金30680万元。2012年时，中城集团在全国有150多个工程，合同值约188亿元。
是什么拖垮了中城集团呢?是相互担保吗，不准确。中城集团为其他企业担保仅3亿，但其他企业为其担保了8.9亿元。即使去掉中城集团为其他企业担保的3亿，中城集团的债务仍达11.9亿，与10.6亿元的账面资产比，仍属于资不抵债。是投资房地产拖垮了中城集团吗?也不准确，注意上面的10.6亿是账面资产，并未考虑到投资房地产缩水的问题。
断流原因：融资满足不了巨额垫资需求
当施工期发包人支付进度款(目前普通付款比例70%-80%)不足以支付工程成本(85%-95%)时，由于剩余工程款(即竣工结算款)的收回期限长达2-5年(=50%施工期1-2年+竣工结算期1-3年)，而工程成本支出期一般不超1年，这就意味着承包人要用银行借款或自有资金垫付相当于工程总价10%-15%的成本长达1-4年。中城集团数据正好说明了这一点(见下图)。
换句话说，由于垫资款回收期远远滞后于工程成本支出期，承包人每年承接工程的总产值应该控制在其融资能力的一定倍数内，否则就出现现金流断裂。如垫资金额按合同总价10%计(利润为5%，进度款为85%)，垫资款回收期按3年计，工程成本支出期按1年计，承包人垫资融资期为2年，则：承包人低融资能力=承包人年产值*10%*2年。
中城集团其2012年合同总值188亿，年产值按一半94亿算，则其低融资能力应该为94亿元*10%*2=18.8亿元，而其实际融资能力只有8.9亿元，这才是其现金流断裂的主要原因。当然，有人认为5%的利润可算作其融资来源，但考虑质保金超长的支付期、利润的不稳定及部分项目的亏损，不考虑该利润更切实际。
如何避免成为下一个温州中城集团？
在目前房价全线下降背景下，大量中小开发商已完项目无力支付工程款，新建项目要求垫资施工;大量政府和国有项目债台高筑、以BT名义要求垫资施工，以审计名义拖延支付工程款。对于施工单位而言，如何避免成为下一个温州中城集团呢?
·梳理垫资
梳理已承接工程的垫资比例及垫资回收期，计算低融资能力，确保有足够的钱可以垫。
·谨慎垫资
对于拟新承接的工程，要仔细评估其垫资比例、期间及回收风险，确保有新增的钱可垫。
·控制垫资
要控制垫资总额，以与自身融资能力相匹配，并持续关注各发包人支付能力变化及自身融资能力的变化。
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